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发布日期:2025-07-18 03:49  点击次数:114
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  原油:

  周三油价下降近4%,跌至6月以来的低位。EIA库存论述清楚,好意思国汽油和柴油库存累库超预期,激励燃料需求的担忧。同期,好意思元指数也飞腾至近两周高点,对需求也酿成压力。但柴油裂解价差进展出韧性,小幅反弹。月差也赓续回落,标明基本面依旧疲软。从估值角度看,现时油价仍是跌破估值,咱们觉得现时油价的下降属于超跌,不易追空。

  塑料/PP:

  老本端流弊尚未蜕变。基本面旯旮变化包括:1、PDH蹊径转亏为盈,后期开工有望普及;2、产业库存上中游库存变化不大,卑劣在跌价后有部分补库,但意愿不彊;3、周边交割走实践逻辑;后边陲注原油与丙烷(何时企稳)以及卑劣补库举止。策略:暂无。

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  苯乙烯:

  最大的利空在原油(大概说纯苯),而自己基本面运转出现旯旮利多:1、苯乙烯入口关闭,出口刚刚翻开;3、纯苯-苯乙烯的跌价,使得卑劣利润被迫拓荒,后边要看卑劣开工率能否跟上;3、短期苯乙烯净入口偏低,且后边纯苯与苯乙烯入口预期都偏少;4、纯苯估值仍是从高位回到泛泛水平。后边重点怜惜原油企稳,大概纯苯企稳后的试多契机,同期怜惜卑劣需求跟进情况;月差0隔壁介入正套。

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  PVC:

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  本周开工环比提高,社库微去,厂库去,后期磨砺基本截至,需求赓续改善空间不大,后期累库预期;现货5660,氯碱抽象利润不高,电石合手稳,PVC老本支合手略走强;表里比价,国内价钱仍高估,廉价成交好转,盘面颠簸偏弱。

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  烧碱:

  山东32碱800折百2500;上游开工普及,后期磨砺减少,累库预期;液氯和液碱存下行预期,旯旮高老本2350,现时利润一般,05怜惜2500支合手(远月需求改善预期),压力位2750。

  纯碱:

  青海扰动情谊削弱,新增投产有望已毕,但三季度顶点低库存,现时累库后压力仍不大;轻碱需求尚可;光伏+浮法产能加多,重碱需求略增。现货折盘面2950,01贴水,颠簸偏强。

  玻璃:

最近,关于明星XXX博彩丑闻流言不绝于耳。据说,一场足球比赛中,输一笔赌注对手发生冲突,导致暂停。尽管传闻得到证实,名声已经受到影响。

  现货交割品1830,坐蓐利润好,合座库存中性,刚需拿货,成交一般,赶工预期仍在;一是老本抬升,二是炒宏不雅预期;本轮飞腾,现货随从慢,无数仓单出现,情谊转淡,怜惜作念空契机。

  尿素:

  现货端稳中小涨,河南交割区域报价2410,受盘面脑怒促进,卑劣采购意愿还原,主流区成交好转,部分已有限收;供应端,部分气头安装泊车,日产17.75万吨摆布,+0.23万吨;需求端,淡储逢低采购,复合肥春耕备肥开启,逢低和汇集采购加强,工业需求开工合手续走高但看护刚需采购节拍;老本端,煤库存高位,价钱低位整理;当今,外洋尿素FOB在260-340好意思元/吨区间,远小于中国FOB365好意思元/吨,但国表里价钱倒挂幅度收缩,另外,近期市集结有传言出口战术可能再度收紧,但周边12月10日印标船期,中国供货量约有35-40万吨,警惕出口变动。怜惜淡储进展、气头安装情况、外洋价钱及出口战术。

  甲醇:

  国里面分安装近期泊车或降负,马油大安装故障泊车3周,斯尔邦故障降负至7成,宝丰一体化MTO泊车7-10天,隆众沿海及内地库存上升;隔夜原油大跌,化工氛围颠簸偏弱,甲醇合座随从运行,下方怜惜老本、国表里限气预期以及卑劣高刚需支合手,上方怜惜巨额商品氛围、卑劣利润负反馈以及高入口等身分压制,短期或延续颠簸。

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  聚酯:

  末端织造本周高位略有回落,聚酯开工高位,预测短期尚能看护。末端需求阶段性回升,后期有走弱预期。

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  PX:

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  供需方面:供应上亚洲开工慢慢普及(歧化与异构化利润近期均拓荒),同期调油需求季节性削弱(好意思国汽油裂差低位)关于亚洲芳烃需求支合手削弱,需求PTA开工近期有磨砺,但预期磨砺可能推迟对PX需求有提振,总体上PX供需双旺,但PX亚洲区域预测略偏宽松。PXN,PX-BRENT阶段性仍看空。预测PXN看到330好意思金偏下,PX-BRENT亦看到380好意思金以下。

  PTA:

  供需方面:PTA10月去库6W吨摆布,11月亦有磨砺预测仍是去库,12月在前期高加工差布景下预测磨砺有所推迟偏累库,但年内预测压力不大,改日无磨砺重迭新产能投放条款下PTA累库概率大。估值方面石脑油价差近期拓荒比拟昭彰,PXN近期高位回落至234好意思金摆布,好意思国汽油裂差低位,芳烃调油需求季节性下滑,PXN后期仍看跌。PTA加工差拓荒至400摆布,合座PTA估值近期冲高回落,合座估值仍偏高。总体看短期卑劣需求仍相对健康(末端去库低库存高开工,聚酯高开工库存尚可)但12月后有季节性走弱预期,若供给莫得大幅减产供需仍偏弱看待,同期原油端看弱,老本端不利于PTA。

  MEG:

  供给上煤化工开工高位,油化工合手稳,总体供应高位合手稳,两套新产能仍是连续投放,入口10月69万吨,后期预期旯旮减少但入口较上半年重点上移。需求方面聚酯开工尚可,需求短期仍健康,但后期有季节性下滑的预期。估值上油化工估值绝顶低,煤化工尚可(煤化工开工较高侧面反馈)。合座看供需双旺,四季度预测看护均衡摆布,低估值+弱驱动+高库存导致合座MEG处于低位磨底颠簸阶段,操作上区间操作。怜惜4000摆布支合手,不追空,区间下沿可阶段性试多,波段操作。

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  PF:

  供需方面:供给上开工高位,需求一般欧博轮盘,有走弱预期,高库存,王人备价钱合座上随从老本波动,现货利润近期高位压缩后又有所拓荒。投入淡季仍是逢高作念缩利润为主。



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